利用资本市场 提升融资能力

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所属分类:信托融资

一、陕西省企业利用资本市场中小企业融资的现状与问题 陕西目前共有上市公司27家,企业通过上市、配股和增发等途径获得了发展的资金,改善了资产结构,提升了持续经营能力,部分企业因此已成为行业龙头。但陕西省目前利用资本市场进行直接中小企业融资的企业数量和中小

  一、陕西省企业利用资本市场的现状与问题

  陕西目前共有27家,企业通过上市、配股和增发等途径获得了发展的资金,改善了资产结构,提升了持续经营能力,部分企业因此已成为行业龙头。但陕西省目前利用资本市场进行直接中小企业融资的企业数量和中小企业融资金额,与经济发达地区的情况相比还有很大的差距。2006年下半年,随着股权分置工作基本完成,资本市场迎来了翻天覆地的变化,新股发行重新启动。截至2007年2月共有73家企业发行上市,中小企业融资约1200亿元,全国企业债券发行规模突破1000亿元。在此期间,排名第一的山东有8家企业公开发行股票,中小企业融资金额突破40多亿元,而同期陕西省只有两家企业在证券市场进行了直接中小企业融资。尤其是2006年1月至2007年3月一年多的时间里,只有五家企业利用资本市场进行了直接中小企业融资:宝钛股份,以定向增发方式,中小企业融资约7.9亿元;广电网络,以定向增发方式中小企业融资约8.8亿元;兴化股份,首次公开股票中小企业融资约4.1亿元;陕煤集团,企业债券中小企业融资10亿元;西电集团,短期中小企业融资券6.5亿元,直接中小企业融资共37.3亿元。中小企业融资速度和中小企业融资金额严重滞后于我省经济的增长速度。

  目前陕西利用资本市场中小企业融资的主要问题有:企业资本结构严重债券化。截至2005年底,陕西省地方国有企业4757户,资产总额2112.54亿元,净资产额470.9亿元,总体的资产负债率为77.71%。省国资委直接管理企业67户,资产总额1448亿元,所有者权益450.3亿元,平均资产负债率64.2%。

  未储备足够数量的拟上市公司。目前陕西省拟上市公司的后备储备较为匮乏,尤其是盈利能力好的优势企业改制工作准备不充分,存在的问题也比较多,无法借助资本市场进行扩大再中小企业融资。

  上市公司总股本较小、盈利情况不尽人意。2006年陕西上市公司盈利和亏损家数的比例为18:9,亏损面是全国平均水平的两倍,而且其中只有5家上市公司达到全国平均盈利水平。陕西省内上市公司总股本较小,27家上市公司中,有11家股本低于2亿元,12家市值低于10亿元,有10多家公司正处于“壳化状态”。

  上市公司壳资源的利用效率较低。在陕西省一些上市公司丧失中小企业融资能力的同时,上市公司中主业雷同情况也比较普遍,对主业雷同公司的并壳和让壳工作至今未能大规模展开,上市公司壳资源的利用效率比较低,无法发挥规模经济效益。而我省的优势资源却还在资本市场的大门外徘徊,无法将上市公司的中小企业融资功能与我省优势资源和支柱产业嫁接、整合起来。

  陕西省行业龙头企业在证券市场扩大中小企业融资的速度较慢。这些上市公司应抓住在资本市场扩大中小企业融资的机会和它们本身所具有的扩张条件、成长性,实施跨行业、跨地区兼并,产业、产品延伸拓展,尽快发展成全国性的行业优势公司,辐射和带动区域经济发展。

  资源类企业利用资本市场扩大中小企业融资的力度不够。我省是资源大省,资源类企业在资本市场扩大中小企业融资的力度与其资源垄断的地位差距还很大,例如宝钛股份,是我国唯一的专业钛材料加工、生产、科研基地,也是当今国际上屈指可数的大型稀有金属加工企业之一,要想面向国际市场做大做强,使其在规模和效益上实现跨越式扩张,向产业链上下游延伸形成产业的“巨人”,必须要在资本市场扩大中小企业融资。

  涉足债券市场的企业较少。2006年全国企业债券发行规模突破1000亿元,短期中小企业融资券发行超过100只,中小企业融资总额超过1200亿元,我省除陕煤集团成功发行了10亿元企业债券和西电集团成功发行了6.5亿元短期中小企业融资券外,我省其他具备发行条件和实力的企业目前还没有涉及。

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