新三板定增融资容易受到短期市场波动的影响

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   目前不少企业处于内外夹困的境地。一方面是现金流吃紧,应收账款高筑;另一方面新三板市场流动性相对不足,企业主要依靠的定向增发项目融资模式也陷入困境,甚至引发“低流动性-折价定增-低股价-低流动性”负向循环,定增大幅折价令企业望而退却,企业难以及时获得输血。”

  

   中小企业本来融资成本就高,扣除贴现利息之后,融资成本可能高达百分之十几。要不是为了维持一点可怜的现金流,企业一般不会这么干”。挂牌企业私募债发行有增多的趋势。2016年7月份以来,共有9家新三板公司公告发行私募债,募集金额从500万元到1亿元不等,总融资额达3.37亿元。尤其是11月计划发行私募债的公司增至4家,呈现增长的趋势。

 

    一家计划发行私募债公司的负责人透露,此前也想过定增融资,但投资机构给出的价格大幅折价。相比之下,私募债发行审核采取备案制,审批周期更快,而且对发行人的资产、盈利状况也无硬性要求。“加上最近市场利率下行,私募债成本降低,发行私募债不失为一个好办法”。

 

   值得注意的是,私募债兴起的同时,新三板也出现多起私募债违约或无法按时回购私募债的案例。2016年3月,钻井技术综合服务供应商中成新星2012年发行的中小企业私募债券 未能按期足额偿付,涉及金额3843万元,揭开了新三板市场私募债违约的序幕。事实上,中成新星曾试图通过增发募资6300万元来回购私募债,却因未能完成募资备案宣布失败。2016年7月1日,“私募债违约第一股”中成新星在新三板摘牌。

 

    受经济下行等因素的影响,部分中小企业面临困境,新三板定增融资容易受到短期市场波动的影响,不利于挂牌企业中小企业融资功能进一步发挥,特别是在目前流动性相对低迷的情况下,尝试多元化融资工具,能更好地促进公司融资,”一位新三板第三方机构服务平台负责人表示,“但尝试这种融资工具的同时,也要注意控制融资成本,不能一味将债务推至未来,应当抓住融资带来的喘息机会尽快振兴主业。

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