项目融资模式优势分析

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所属分类:并购融资

  1.可以发挥项目的信用优势。自2008年我国实施适度从紧的货币政策以来,大多数企业陷入了资金紧张的局面,资金使用成本不断上升,需要开辟新的融资渠道,以缓解企业资金紧张的局面。在传统的融资方式下,债权人要求债务必须以企业整体的信用能力作担保,而企业的优质资产与企业整体资产无法分离,其信用能力无法单独体现,致使大量拥有优质资产的企业,却因为整体资产信用能力不佳,而无法融入所需资金。与传统融资方式不同,项目融资金是靠项目,而不是靠企业整体信用支持的,它突破了传统金融信用基础的局限性,企业可以凭借其项目资产的未来收益能力进行融资,企业整体信用水平则被置于相对次要的地位。

  2.可以保护资源的所有权。煤炭是我国重要的能源,对经济发展和人民生活具有特殊意义,不管是其销售市场还是销售价格,都需要置于国家的掌控之下。因此,国有煤炭资源的所有者,继续保持对煤炭资源的开采、生产、价格和销售等的继续涉入是非常必要的。与外商直接投资容易丧失资源主权相比,项目融资可以在项目融资结构的构造上,以协议的方式继续保留对煤炭资源的所有权,以保证国家对煤炭资源的必要控制。

  3.具有表外融资效应。项目融资以项目未来现金流量为信用基础,对投资者投入的权益资本的比例要求不高,因此绝大部分资金是依靠银行贷款来筹集的,在某些项目中银行贷款的比例甚至可达到100%。正因为如此,项目的债务才可以不并入投资人的财务报表,从而取得表外融资的效应。投资人财务报表只反映对项目的长期股权投资,负债比率指标和再融资能力不会受到任何影响。企业可以集中资金进行安全生产、技术改造等方面的建设。

  4.可以引进先进技术和管理方法。项目融资既是一种融资模式,又是一种经营模式和项目管理方法,融资只是项目融资整个流程当中的一个环节,而不是全部内容。所以,融资不是项目融资的唯一目的,伴随着融资活动,项目融资还可以引入国外的先进技术和管理方法,并把私营企业中的效率引入国有资源开发过程,提高项目建设质量并加快项目建设进度。

  5.风险转移效应。由于资源投资具有长期性和不确定性的特点,在项目的整个建设运营过程中存在着一系列风险,风险控制对项目投资至关重要。在项目融资交易中,项目现金流量和物权担保是项目融资的信用基础,贷款人对项目发起人的其他资产没有任何要求权。项目投资者可以将风险有效地转移给项目承建者和运营者,以避免资源投资者的财务风险。在项目运作过程中,尽管项目公司的股东也可以为项目提供一定程度的支持,银行对项目公司股东的追索只限于这种支持的程度,而不能无限地追索。因此,项目融资经常是有限追索权的融资。

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